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评论:为什么3PAR急于现在被戴尔收购

  【IT168 专稿】8月16日,戴尔宣布了一项收购要约,以每股18美元的价格收购3PAR所有已发行的股票,每股的溢价达到了87%,对3PAR来说这笔交易会毫不犹豫地赞成,公司发展速度不够快,因为它的主要竞争对手是EMC、日立和IBM这样的IT巨人,此外,这次也卖了一个好价钱,在戴尔的照顾下,起点也将会更高。但我认为这太糟糕了,我喜欢独立的3PAR,也许是因为它在高端市场苦苦支撑了这么久,一直没有突破才会有被收购的想法的。

  为什么3PAR不能独立支撑?

  3PAR是一个创新者,它的重点放在通过虚拟化,自动精简配置和自动存储管理简化数据中心存储基础设施,未来它将作为戴尔基础设施2.0解决方案的一个基础组件。3PAR从成立到现在已经有11年历史,大约有2亿美元的总收入,由于在研发和销售方面都突入了大量的资金,因此目前处于大致盈亏平衡的状态,3PAR的资产负载表很干净,大约有6亿美元的市值,每2年以大约26%的速度增长,但最近的股价表现却被其它竞争对手远远超出,这是为什么?我们看一看在存储行业3PAR所占的份额就知晓答案了。

为什么3PAR不能独立支撑?
图 1 3PAR与竞争对手比起来,其收入少得可怜

  现在,Isilon和NetApp也正式进入了存储领域,Compellent公司也脱颖而出,3PAR选择出售给戴尔,正式因为他意识到靠他一人是无法与这些大家伙(即EMC,IBM和日立)在高端市场竞争的,Isilon和Compellent的增长速度也相当惊人,其实3PAR有很多生存空间,只是它没有提出一个有效策略打入成长中的小型企业市场,它需要一个白衣骑士提供必要的资源来赢得市场。

  具有讽刺意味的是,我上个周末还在捣鼓一些有趣的数字,我在想3PAR何时才能实现10亿美元的收入,据我的估计,如果单打独斗,需要等到2017-2019年,鉴于大多数存储厂商会实现2-3倍的收入,3PAR到2014或2016时很可能估值会达到12亿美元(相对于现在戴尔收购要支付的成本),我认为在5年内3PAR是无论如何也达不到10亿美元的收入的,主要是因为在高端市场它被夹在几大巨头的中间,很难有喘息的机会,而在低端市场又有后来者大有迎头赶上的趋势,戴尔正好可以带来很多资源和渠道,还可以和EqualLogic整合,不过目前还有很多问题,包括:

  ? 戴尔如何重组3PAR?
  ? 戴尔是否会维持3PAR巨大的直销网络?
  ? 戴尔是否会压缩3PAR的研发开支?
  ? EqualLogic和3PAR技术是否能走到一起,形成一个统一的架构?
  ? 如果可以,那该如何进行整合呢?
  ? 戴尔是否会运营两个独立的业务部门?
  ? 3PAR一直重视的最高端市场(如联合存储)会发生什么?戴尔会继续保留这一块业务吗?
  ? 本次收购会对戴尔与EMC之间的关系造成影响吗?

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