【IT168 资讯】美东时间8月19日 市场研究机构ThinkEquity LLC发布了一份针对网络存储设备提供商NetApp的研究报告，分析师拉杰斯·格海(Rajesh Ghai)建议买入这只股票。以下为这份研究报告的摘要。

　　研究总论：

　　有些人可能会对NetApp第一季度财报超出分析师预期的幅度不及最近以来的表现感到失望，而我们要提醒的一点是，该季度NetApp来自于运营利润率提高的盈利能力有所增强。另一点令我们感到鼓舞的是，在与宏相关的终端市场上，NetApp并未面临任何重大的疲软因素;我们认为，这也是该公司股票上行动量的反映。我们认为，NetApp在存储市场上的份额正在增长，且最近以来的动量很可能会继续下去，原因是NetApp的产品在与虚拟化相关的存储市场上占据着强有力的地位。有基于此，我们重申对NetApp股票的“买入”(Buy)评级。

　　分析要点：

　　* NetApp2011财年第一季度业绩超出华尔街分析师平均预期：NetApp第一季度营收为11.4亿美元，每股收益为0.49美元，分别超出分析师平均预期的11.3亿美元和0.46美元。

　　* NetApp对2011财年第二季度业绩的预期也超出分析师预期：NetApp管理层预计，第二季度营收为11.6亿美元到12.1亿美元，其中值超出分析师平均预期;第二季度每股收益预计为0.47美元到0.50美元，也超出分析师预期的0.47美元。

　　* 我们对NetApp第一季度18.8%的运营利润率感到印象深刻;

　　* 在与宏相关的终端市场上，NetApp并未面临任何重大的疲软因素;在与服务器和桌面虚拟化存储相关的终端市场，NetApp继续表现强劲。

　　* 我们重申对NetApp的“买入”评级。

　　估值：

　　基于我们对NetApp2011财年每股收益为2.38美元的预期和17倍的市盈倍数(不计入现金)，我们将NetApp的目标价定为47美元，并预计其长期增长率为17%。我们预计，NetApp2011财年将可生成1.093亿美元的自由现金流。NetApp47美元的目标价意味着，该公司的EV/FCF(企业价值与自由现金流的比率)为13.5倍，自由现金流收益率为7.4%。

　　投资风险：

　　* NetApp可能会在高端存储市场或备份存储市场上进行并购交易，从而摊薄股价;

　　* 与其他所有存储设备提供商一样，NetApp也会受到全球宏观经济增长放缓的影响;

　　* 从历史上看，NetApp营收有10%到15%左右来自于金融服务垂直行业，这可能是其营收风险的源头之一;

　　* 外汇风险：NetApp大约40%营收是在海外市场上生成的，因此所受外汇风险的影响要高于行业平均值;

　　* 竞争一直都在变得更加激烈。